綠色節(jié)能建筑有望推動(dòng)聚氨酯保溫材料行業(yè)發(fā)展。近日，財(cái)政部和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合對外發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)我國綠色建筑發(fā)展的實(shí)施意見》，明確將通過建立財(cái)政激勵(lì)機(jī)制、健全標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范及評價(jià)標(biāo)識(shí)體系、推進(jìn)相關(guān)科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等多種手段，到2015 年，新增綠色建筑面積10 億平方米以上。力爭到2020 年，綠色建筑占新建建筑比重超過30%。

　　投資要點(diǎn)

　　隨著我國建筑保溫材料行業(yè)政策逐漸清晰，聚氨酯保溫行業(yè)有望提速。我國建筑外墻保溫行業(yè)經(jīng)歷了從65 號(hào)文嚴(yán)格的“一刀切“政策期間的停滯發(fā)展，到2011 年12 月份國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)消防工作的意見》,，對65 號(hào)文進(jìn)行了政策上的調(diào)整，有機(jī)保溫材料能夠在一定高度的建筑中使用。雖然目前最終正式的政策文件仍沒有出臺(tái)，我們認(rèn)為最終政策將會(huì)綜合考慮保溫材料的防火性和保溫性能，嚴(yán)格程度介于46 號(hào)文和65 號(hào)文之間。憑借在防火性能和保溫性能方面的綜合優(yōu)勢，聚氨酯保溫材料在外墻建筑的使用比例有望得到進(jìn)一步提高。

　　按照聚氨酯保溫材料在新增綠色建筑中的不同滲透率情景，我們對“十二五”期間以及2017年以后新增綠色節(jié)能建筑所對應(yīng)聚合MDI 及聚醚需求進(jìn)行情景分析：

　　情景1：聚氨酯保溫材料在新增綠色建筑以及節(jié)能改造領(lǐng)域的滲透率為20%“十二五”期間，聚合MDI 新增需求14.7 萬噸，聚醚需求12 萬噸。2017 年以后每年新增聚合MDI需求35.2 萬噸，對應(yīng)聚醚新增需求28.8 萬噸。

　　情景2：聚氨酯保溫材料在新增綠色建筑以及節(jié)能改造領(lǐng)域的滲透率為30%

　　“十二五”期間，聚合MDI 新增需求22 萬噸，聚醚需求18 萬噸。2017 年以后每年新增聚合MDI需求52.8 萬噸，對應(yīng)聚醚新增需求43.2 萬噸。

　　情景3：聚氨酯保溫材料在新增綠色建筑以及節(jié)能改造領(lǐng)域的滲透率為40%

　　“十二五”期間，聚合MDI 新增需求29.4 萬噸，聚醚需求24 萬噸。2017 年以后每年新增聚合MDI 需求70.4 萬噸，對應(yīng)聚醚新增需求57.6 萬噸。

　　投資策略與建議：

　　隨著“十二五”期間綠色節(jié)能建筑泡沫玻璃的推進(jìn)，聚合MDI 及聚醚的需求有望快速增加，預(yù)期聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈上的保冷管托相關(guān)公司有望受益。